Los Pesos del Tesoro de EE.UU están en letras en el bcra

El Tesoro estadounidense adquirió pesos en Argentina que fueron invertidos en letras emitidas por el Banco Central. Esta operación busca mantener estabilidad cambiaria y evitar la venta de reservas internacionales.

Estos pesos no se encuentran en circulación libre dentro del sistema bancario. Foto: NA.

Desde octubre, el Tesoro de Estados Unidos intervino en el mercado cambiario argentino como parte de un acuerdo con el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Los dólares que el Tesoro vendió se convirtieron en pesos que están invertidos en letras del BCRA, un mecanismo que evita la salida inmediata de divisas del sistema y protege la estabilidad del tipo de cambio mayorista.

Esta estrategia financiera se inició cuando el Tesoro argentino agotó su capacidad para intervenir directamente y el Tesoro estadounidense, bajo la gestión de Scott Bessent, comenzó a vender dólares para adquirir pesos en momentos clave del mercado. El monto total de esta intervención en el mercado se estima en 2.100 millones de dólares.

El análisis de los informes oficiales indica que el stock de letras y notas en pesos emitidas por el Banco Central aumentó significativamente en este período, coincidiendo con el monto de pesos que el Tesoro estadounidense colocó en esos instrumentos financieros.

Esto confirma que los pesos no están circulando libremente sino que están “guardados” en estas letras como una forma de cobertura ante posibles fluctuaciones cambiarias.

Baja de intereses del plazo fijo

Este mecanismo genera ciertos interrogantes sobre las condiciones de estas letras, como su tasa de interés y plazos, que no fueron detallados públicamente.

Tampoco se conoce con precisión el momento y la modalidad en que el Tesoro estadounidense decidirá recomprar dólares o retirar esos pesos, lo que añade incertidumbre al mercado cambiario local.

Cabe señalar que los intereses que pueda generar esta deuda serán cubiertos con emisión monetaria del Banco Central, lo que implica un aumento en el pasivo monetario mientras se mantiene una política de altos encajes bancarios que reducen la circulación de dinero.

Este acuerdo forma parte de una operación bilateral de swap por hasta 20 mil millones de dólares entre el BCRA y el Departamento del Tesoro estadounidense, destinada a estabilizar el mercado cambiario y la economía en general.

El destino de los pesos adquiridos por el Tesoro de Estados Unidos y su inversión en letras del Banco Central muestra un esfuerzo por contener la volatilidad cambiaria en el corto plazo.

Sin embargo, la falta de información sobre las condiciones y eventual desinversión plantea interrogantes sobre la sostenibilidad y los efectos futuros de esta estrategia en la economía argentina.

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